北大教授颜色:央行降准有三大原因

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网易研究局 • 2019-05-07 15:00:20来源:网易研究局E2211G0

(图片来源:摄图网)

本文转载自微信公众号:网易研究局(ID:wyyjj163),作者:颜色

传言多次的降准终于落地。

央行网站5月6日消息,中国人民银行决定从2019年5月15日开始 ,对聚焦当地、服务县域的中小银行,实行较低的优惠存款准备金率。约有4000家县域农商行能助 享受该项优惠政策,释放长期资金约24000亿元,全部用于发放民营和小微企业贷款。

北京大学光华管理学院副教授、北京大学经济政策研究所副所长颜色分析,此次降准有三大是是因为。从影响来看,央行此举将使中小型银行流动性得到较大改善,实现支持小微企业的特性性货币政策目标,也展现了央行逆周期调节的决心和意志力。从经济全局判断,预期下一次降准将在七月左右。

是是因为一:贯彻国常会精神

对于此次定向降准的是是因为,央行称,为贯彻落实国务院常务会议要求,建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架,能助 降低小微企业融资成本。

4月18日,国务院常务会议明确指出,抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架。在颜色教授看来,这可能性预示着近期会有针对中小银行的定向降准。什么都在五一假期后降准从四种 程度上讲也是意料之中的,是贯彻国常会要求的体现。

是是因为二:执行特性性货币政策

颜色教授说,在他后后的报告也反复地提及,今年货币政策的关键词是特性性,既不大水漫灌,怎么让会过于紧缩。主要特点是要疏通货币传导机制,加大对迫切能助 流动性的实体经济的支持,一阵一阵是民营小微经济的支持。这次通过对中小银行的定向降准,再次反映了特性性货币政策的用意。中小型银行是民营小微经济的主要资金来源。对其降准能助 更加有效实现货币政策的特性性目标。

是是因为三:对冲国内经济与金融市场的潜在风险

颜色教授分析,后后发表声明 的四月份PMI数据低于预期,在三月份实体经济大幅超预期反弹的前提下,四月份实体经济有所回落是大约率事件,经济基本面可能性再次出现适度降温。PMI下滑已预示了一点 点,后后陆续发表声明 的宏观数据也会有所体现。

此外,可能性猪肉价格的显著上升,四月份通胀压力也可能性会有明显的上升,PPI适度回升,CPI也可能性上升较大。今年A股走势极其强劲,几乎呈现单边看了趋势,累计了较多的风险,在内部内部结构和内部内部结构潜在风险影响下有可能性再次出现较大幅度回调。在此背景下,定向降准体现了货币政策逆周期调节的原则,对冲潜在的内部内部结构与内部内部结构风险。

七月不排除再次定向降准的可能性。

颜色教授表示,此次降准预期能助 让中小型银行流动性得到较大改善,从而能助 发挥中小银行支持小微民营企业的一4个 关键性主导作用,实现央行特性性货币政策的目标,进一步通过特性性货币政策疏导流通机制。

对于下一次降准的时间窗口,颜色教授预期将在七月份左右。他分析,二季度再次降准的可能性性不大。等到二季度数据出来后后,可能性经济形势那末明显改观,预计央行会有累似 的定向降准。

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